Uzun süredir birlikte çalışan iki iş ortağı, 50 yıl önce Güney Kore hükümeti tarafından inşa edilen bir sanayi kompleksinde çinko üretmek için bir yan kuruluş kurduğunda, alışılmadık bir güç dağıtımı konusunda anlaştılar.
Yeni şirket Korea Zinc, Choi ailesi tarafından yönetilecekti. Mevcut ana şirket Young Poong, diğer kurucu Chang ailesinin evi tarafından yönetilecek. Her iki klan da birbirlerinin yönetimine saygı duyma konusunda anlaştılar. Düzenleme “tek çatı altında iki aile” olarak bilinmeye başlandı.
Kore Çinko dünyanın en büyük çinko üreticisi ve Güney Kore ekonomisinin önemli bir dişlisi haline geldi.
Ama şimdi Choi'ler ve Chang'lar arasındaki ilişki dramatik bir şekilde çöktü. Onlarca yıl önce ölen iki kurucunun torunları, Kore Çinkosunun kontrolü için çetin bir mücadeleye girişiyor.
Bu çekişmenin Güney Kore'nin en büyük şirketleri için daha geniş sonuçları var ve chaebol olarak bilinen güçlü aile holdinglerinin Batı tarzı kurumsal yönetimle bir arada var olup olamayacağını test ediyor. Mücadelenin merkezinde, Çin ile hiçbir bağı olmayan, küresel tedarik zincirleri için hayati öneme sahip birkaç metal tedarikçisinden biri olan, jeopolitik öneme sahip bir şirket var.
Perşembe günü yapılacak hissedarlar toplantısında Choi ailesi, Korea Zinc'in yönetim haklarını elinde tutmaya çalışacak ve halen Chang ailesi tarafından kontrol edilen Young Poong'un devralma girişimini savuşturacak. Young Poong'un kendi çinko arıtma işinin yanı sıra bir kitapçı zinciri ve elektronik bileşenler üreticisi de bulunmaktadır.
Young Poong, kurucunun torunu olan Korea Zinc Yönetim Kurulu Başkanı Choi Yun-beom'u görevden almak için Asya'nın en büyük özel sermaye şirketlerinden biri olan MBK Partners ile işbirliği yaptı. Konsorsiyum, Bay Choi'yi kötü bir yönetici olmakla, şüpheli yatırımlar yapmakla ve şirketin rekabet gücünü korumak için yeterince çaba göstermemekle suçladı.
Korea Zinc, Chang ailesinin devralma teklifinin Young Poong'un zayıflayan çinko operasyonlarını destekleme girişimi olduğunu söyledi. Ayrıca özel sermaye fonunun yatırımları aracılığıyla Çin ile bağları olması nedeniyle Kore Çinkosunun Çinlilerin eline geçebileceği korkusunu da artırdı.
Kurumsal drama Güney Kore için hassas bir zamanda gerçekleşti. Ülkenin cumhurbaşkanı Yoon Suk Yeol, geçen ay sıkıyönetim ilan etmesinden sonra suçlandı. Siyasi kriz ekonomiyi sarstı, para birimini aşındırdı ve ticari güvene zarar verdi.
Bay Choi, şirketlerin mücadelesinin bazı yabancı yatırımcıların Güney Kore'ye karşı ihtiyatlı olmasına neden olabileceğini kabul etti. “Kesinlikle kaotik bir ortam” dedi.
Kore Çinkosunun kontrolü için verilen mücadele, ülke ekonomisinin bir temeline darbe indiriyor: chaebol. Pek çok chaebol, kurucu aileleri tarafından yönetiliyor ve onların çıkarlarını güvenilir şekilde takip eden şirket yönetim kurulları tarafından destekleniyor.
Kyonggi Üniversitesi'nde finans ve emlak varlık yönetimi profesörü olan ve anlaşmazlığa karışan aileyle akraba olmayan Choi Sung-ho, “Bu buzdağının görünen kısmı” dedi. “Bu büyük şirketlere bu tür satın almaların mümkün olduğunu gösteriyor.”
İki ailenin iç içe geçmiş geçmişi, Chang Byung-hee ve Choi Ki-ho'nun Young Poong'u kurduğu 1949 yılına kadar uzanıyor. Şirket, ülkenin cevherlerden çinko metali çıkarmaya yönelik ilk tesisini açmadan önce nakliye, madencilik ve ticaret faaliyetlerine başladı. 1974 yılında Korea Zinc yan kuruluşu olarak kuruldu.
Mülkiyetin bölünmesi elli yıl sürdü. İki taraf, birbirlerinin mallarını etkileyen önemli kararların karşılıklı rıza gerektirdiğini öngören bir anlaşma üzerinde anlaştı.
Young Poong'a göre, Kore Çinko'su, yetki New York'taki Cravath, Swaine & Moore hukuk firmasında çalışan, Columbia Üniversitesi eğitimli avukat Bay Choi'ye geçtiğinde bu anlaşmayı ihlal etmeye başladı. 2019'da genel müdür ve 2022'de başkan olarak atanmadan önce Korea Zinc'in Avustralya işinin geri dönüşünü denetledi.
Young Poong, Bay Choi'nin, Korea Zinc'in mevcut yönetimine dost şirketlere hisse ihraç ederek Chang ailesinin hisselerini sulandırmak için adımlar attığını söyledi.
Bay Choi bu ay gazetecilere “Yolları ayırmanın muhtemelen en iyisi olduğunu fark ettim” dedi.
Tartışma kısa sürede büyüdü. Young Poong geçen yılki hissedarlar toplantısında Korea Zinc'in iki teklifini reddetti. Korea Zinc, uzun süredir devam eden bir iş anlaşmasını yenilemeyi reddetti ve ortak satış ve pazarlama yan kuruluşu olan Sorin Corp.'un yönetim kurulu kontrolünü ele geçirdi.
Bir hesaplaşmaya hazırlanan Young Poong, 31 milyar dolarlık yatırımcı parasını yöneten Seul merkezli özel sermaye fonu MBK Partners ile ortaklık kurdu.
MBK, Güney Kore doğumlu, ABD eğitimli bir finansör olan milyarder Michael ByungJu Kim tarafından kuruldu. Kim, 2020'de güçlü chaebol ailelerine dahil olan genç bir bankacı hakkında genel anlamda otobiyografik bir roman yayınladı.
MBK, Güney Kore'nin kurumsal yapısına meydan okuyan bir geçmişe sahip ve Güney Kore'nin en büyük lastik üreticisinin ana şirketi olan Hankook'un genel müdürünü görevden almak için 2023'te bir devralma teklifi başlattı. Çoğunluk hissesini elde edemedi. Bu durumda MBK, Young Poong tarafından “beyaz şövalye” olarak tanıtıldığını söyledi.
Eylül ayında Young Poong ve MBK, Kore Çinko hisseleri için bir satın alma teklifinde bulunarak tekliflerini iki kez daha tatlandırdılar. Teklife direnen Korea Zinc, hisselerinin bir kısmını geri satın alarak karşılık verdi, ancak bir hafta sonra yatırımcılara çok daha düşük bir fiyattan yeni hisse ihraç etme planlarını duyurdu.
Hisse senedi fiyatının düşmesi, hissedarları kızdırdı ve açıklama eksikliğinden endişe duyan düzenleyicilerin dikkatini çekti. Şirket konuyu geri çekti.
Bay Choi, özür diledikten sonra, hissedarlar toplantısının ardından başkanlık görevinden ayrılacağını ancak Korea Zinc'in başkanı olarak kalacağını söyledi. Geri alım planını “en akıllıca karar değil” olarak nitelendirdi.
MBK'nın ortaklarından ve Korea Zinc ile yapılan anlaşmayı yöneten Kim Kwang Il, Korea Zinc yönetim kurulunun “tüm hissedarların pahasına Başkan Choi'nin kontrolünü korumaya çalıştığını” söyledi.
Hissedarlar toplantısında her iki taraf da bir yönetici listesi önerir. Young Poong ve MBK oy hakkına sahip hisselerin yüzde 47'sine sahipken, Bay Choi ve müttefikleri bu oranın yaklaşık yüzde 40'ını elinde tutuyor.
Korea Zinc, bağımsız hissedarların, şirketin önümüzdeki yıl Çinli olmayan bir şirket tarafından yapılan en büyüğü olan nikel rafinerisi açma gibi planlarını takip etmesini sağlamak için geçmiş performansını ve devamlılığını kullanacağını umuyor.
MBK ve Young Poong, Kore Çinkosunu günlük olarak işletmekle ilgilenmediklerini söyledi. Şirketi mevcut yöneticilere devretmeyi planlıyorlar ama Bay Choi'ye devretmeyecekler.
Young Poong'un başkan yardımcısı ve kurucusunun torunu Chang Se-hwan, “CEO, en büyük hissedarının güveninden yoksunsa bir şirket istikrarı sağlayamaz veya uygun liderlik sağlayamaz” dedi.
Mücadele şiddetli hale geldi. MBK, Bay Choi'yi Korea Zinc'in eski sınıf arkadaşı tarafından yönetilen bir özel sermaye fonuna yaptığı 380 milyon dolarlık yatırım nedeniyle kayırmacılıkla suçladı. Bay Choi, yatırımın “makul getiriler” sağladığını söyledi.
Korea Zinc, Young Poong'un on yıllardır şirketin üçte birine sahip olmasına rağmen, Young Poong ve MBK'nin eylemlerini “düşmanca bir devralma” olarak nitelendirdi. Kore Çinko'nun savunmasının temelinde Çin'e yönelik korkular yer alıyor.
Kaliforniyalı bir Demokrat olan Temsilci Eric Swalwell, Aralık ayında ABD Dışişleri Bakanlığı'na yazdığı bir mektupta, MBK'nın Amerika ve Güney Kore'nin “kritik maden tedarik zincirlerini Çin etkisinden izole etme ve genişletme” çabalarına zarar verebileceği yönündeki endişelerini dile getirdi.
İlk Trump yönetimi sırasında ulusal güvenlik danışmanı olan ve şu anda yabancı müşterilere hizmet veren bir danışmanlık firması olan American Global Strategies'in başkanı olan Robert O'Brien, 16 Ocak'ta bir mektup yayınladı ve bu satın almanın Pekin'i Kore çinko olanaklarından ve genişlemeden mahrum bırakabileceğini söyledi. Çin'in kritik minerallerdeki pazar hakimiyeti. Mektup Korea Zinc tarafından hızla tanıtıldı.
Anlaşmaya öncülük eden MBK ortağı Bay Kim, şirketin Çinli yatırımcısının fonunun yaklaşık yüzde 5'ini oluşturduğunu söyledi. Yatırımcının kimliğini açıklamayı reddetti ancak hiçbir etkisi olmadığını söyledi. Endişelerin “tamamen asılsız” olduğunu söyledi.
Bay Choi, “daha dostane” bir veda istediğini söyledi ancak anlaşmazlığı kişisel algılamamanın zor olduğunu da kabul etti.
“Şirketi kuranın büyükbabam olması ve bu şirkete hayatını adayan kişinin babam olması benim için önemli” dedi.
Bay Chang, “karışık duygulara” sahip olduğunu söyledi. Kendisi aynı zamanda düğününde görevli olarak görev yapan Bay Choi'nin babasına saygı duydu ve onunla yakın bir şekilde çalıştı. Ancak Bay Choi'nin şirketi yönetme şeklinden endişe duyduğunu söyledi.
“Kore'de insanların bir şirketin yüzde 15 ila 20'sine sahip olması ve bunu kendi kişisel varlıklarıymış gibi yönetmesi yaygındır” dedi. “Böyle düşündüğünüz anda bir şirket batmaya mahkumdur.”
Yeni şirket Korea Zinc, Choi ailesi tarafından yönetilecekti. Mevcut ana şirket Young Poong, diğer kurucu Chang ailesinin evi tarafından yönetilecek. Her iki klan da birbirlerinin yönetimine saygı duyma konusunda anlaştılar. Düzenleme “tek çatı altında iki aile” olarak bilinmeye başlandı.
Kore Çinko dünyanın en büyük çinko üreticisi ve Güney Kore ekonomisinin önemli bir dişlisi haline geldi.
Ama şimdi Choi'ler ve Chang'lar arasındaki ilişki dramatik bir şekilde çöktü. Onlarca yıl önce ölen iki kurucunun torunları, Kore Çinkosunun kontrolü için çetin bir mücadeleye girişiyor.
Bu çekişmenin Güney Kore'nin en büyük şirketleri için daha geniş sonuçları var ve chaebol olarak bilinen güçlü aile holdinglerinin Batı tarzı kurumsal yönetimle bir arada var olup olamayacağını test ediyor. Mücadelenin merkezinde, Çin ile hiçbir bağı olmayan, küresel tedarik zincirleri için hayati öneme sahip birkaç metal tedarikçisinden biri olan, jeopolitik öneme sahip bir şirket var.
Perşembe günü yapılacak hissedarlar toplantısında Choi ailesi, Korea Zinc'in yönetim haklarını elinde tutmaya çalışacak ve halen Chang ailesi tarafından kontrol edilen Young Poong'un devralma girişimini savuşturacak. Young Poong'un kendi çinko arıtma işinin yanı sıra bir kitapçı zinciri ve elektronik bileşenler üreticisi de bulunmaktadır.
Young Poong, kurucunun torunu olan Korea Zinc Yönetim Kurulu Başkanı Choi Yun-beom'u görevden almak için Asya'nın en büyük özel sermaye şirketlerinden biri olan MBK Partners ile işbirliği yaptı. Konsorsiyum, Bay Choi'yi kötü bir yönetici olmakla, şüpheli yatırımlar yapmakla ve şirketin rekabet gücünü korumak için yeterince çaba göstermemekle suçladı.
Korea Zinc, Chang ailesinin devralma teklifinin Young Poong'un zayıflayan çinko operasyonlarını destekleme girişimi olduğunu söyledi. Ayrıca özel sermaye fonunun yatırımları aracılığıyla Çin ile bağları olması nedeniyle Kore Çinkosunun Çinlilerin eline geçebileceği korkusunu da artırdı.
Kurumsal drama Güney Kore için hassas bir zamanda gerçekleşti. Ülkenin cumhurbaşkanı Yoon Suk Yeol, geçen ay sıkıyönetim ilan etmesinden sonra suçlandı. Siyasi kriz ekonomiyi sarstı, para birimini aşındırdı ve ticari güvene zarar verdi.
Bay Choi, şirketlerin mücadelesinin bazı yabancı yatırımcıların Güney Kore'ye karşı ihtiyatlı olmasına neden olabileceğini kabul etti. “Kesinlikle kaotik bir ortam” dedi.
Kore Çinkosunun kontrolü için verilen mücadele, ülke ekonomisinin bir temeline darbe indiriyor: chaebol. Pek çok chaebol, kurucu aileleri tarafından yönetiliyor ve onların çıkarlarını güvenilir şekilde takip eden şirket yönetim kurulları tarafından destekleniyor.
Kyonggi Üniversitesi'nde finans ve emlak varlık yönetimi profesörü olan ve anlaşmazlığa karışan aileyle akraba olmayan Choi Sung-ho, “Bu buzdağının görünen kısmı” dedi. “Bu büyük şirketlere bu tür satın almaların mümkün olduğunu gösteriyor.”
İki ailenin iç içe geçmiş geçmişi, Chang Byung-hee ve Choi Ki-ho'nun Young Poong'u kurduğu 1949 yılına kadar uzanıyor. Şirket, ülkenin cevherlerden çinko metali çıkarmaya yönelik ilk tesisini açmadan önce nakliye, madencilik ve ticaret faaliyetlerine başladı. 1974 yılında Korea Zinc yan kuruluşu olarak kuruldu.
Mülkiyetin bölünmesi elli yıl sürdü. İki taraf, birbirlerinin mallarını etkileyen önemli kararların karşılıklı rıza gerektirdiğini öngören bir anlaşma üzerinde anlaştı.
Young Poong'a göre, Kore Çinko'su, yetki New York'taki Cravath, Swaine & Moore hukuk firmasında çalışan, Columbia Üniversitesi eğitimli avukat Bay Choi'ye geçtiğinde bu anlaşmayı ihlal etmeye başladı. 2019'da genel müdür ve 2022'de başkan olarak atanmadan önce Korea Zinc'in Avustralya işinin geri dönüşünü denetledi.
Young Poong, Bay Choi'nin, Korea Zinc'in mevcut yönetimine dost şirketlere hisse ihraç ederek Chang ailesinin hisselerini sulandırmak için adımlar attığını söyledi.
Bay Choi bu ay gazetecilere “Yolları ayırmanın muhtemelen en iyisi olduğunu fark ettim” dedi.
Tartışma kısa sürede büyüdü. Young Poong geçen yılki hissedarlar toplantısında Korea Zinc'in iki teklifini reddetti. Korea Zinc, uzun süredir devam eden bir iş anlaşmasını yenilemeyi reddetti ve ortak satış ve pazarlama yan kuruluşu olan Sorin Corp.'un yönetim kurulu kontrolünü ele geçirdi.
Bir hesaplaşmaya hazırlanan Young Poong, 31 milyar dolarlık yatırımcı parasını yöneten Seul merkezli özel sermaye fonu MBK Partners ile ortaklık kurdu.
MBK, Güney Kore doğumlu, ABD eğitimli bir finansör olan milyarder Michael ByungJu Kim tarafından kuruldu. Kim, 2020'de güçlü chaebol ailelerine dahil olan genç bir bankacı hakkında genel anlamda otobiyografik bir roman yayınladı.
MBK, Güney Kore'nin kurumsal yapısına meydan okuyan bir geçmişe sahip ve Güney Kore'nin en büyük lastik üreticisinin ana şirketi olan Hankook'un genel müdürünü görevden almak için 2023'te bir devralma teklifi başlattı. Çoğunluk hissesini elde edemedi. Bu durumda MBK, Young Poong tarafından “beyaz şövalye” olarak tanıtıldığını söyledi.
Eylül ayında Young Poong ve MBK, Kore Çinko hisseleri için bir satın alma teklifinde bulunarak tekliflerini iki kez daha tatlandırdılar. Teklife direnen Korea Zinc, hisselerinin bir kısmını geri satın alarak karşılık verdi, ancak bir hafta sonra yatırımcılara çok daha düşük bir fiyattan yeni hisse ihraç etme planlarını duyurdu.
Hisse senedi fiyatının düşmesi, hissedarları kızdırdı ve açıklama eksikliğinden endişe duyan düzenleyicilerin dikkatini çekti. Şirket konuyu geri çekti.
Bay Choi, özür diledikten sonra, hissedarlar toplantısının ardından başkanlık görevinden ayrılacağını ancak Korea Zinc'in başkanı olarak kalacağını söyledi. Geri alım planını “en akıllıca karar değil” olarak nitelendirdi.
MBK'nın ortaklarından ve Korea Zinc ile yapılan anlaşmayı yöneten Kim Kwang Il, Korea Zinc yönetim kurulunun “tüm hissedarların pahasına Başkan Choi'nin kontrolünü korumaya çalıştığını” söyledi.
Hissedarlar toplantısında her iki taraf da bir yönetici listesi önerir. Young Poong ve MBK oy hakkına sahip hisselerin yüzde 47'sine sahipken, Bay Choi ve müttefikleri bu oranın yaklaşık yüzde 40'ını elinde tutuyor.
Korea Zinc, bağımsız hissedarların, şirketin önümüzdeki yıl Çinli olmayan bir şirket tarafından yapılan en büyüğü olan nikel rafinerisi açma gibi planlarını takip etmesini sağlamak için geçmiş performansını ve devamlılığını kullanacağını umuyor.
MBK ve Young Poong, Kore Çinkosunu günlük olarak işletmekle ilgilenmediklerini söyledi. Şirketi mevcut yöneticilere devretmeyi planlıyorlar ama Bay Choi'ye devretmeyecekler.
Young Poong'un başkan yardımcısı ve kurucusunun torunu Chang Se-hwan, “CEO, en büyük hissedarının güveninden yoksunsa bir şirket istikrarı sağlayamaz veya uygun liderlik sağlayamaz” dedi.
Mücadele şiddetli hale geldi. MBK, Bay Choi'yi Korea Zinc'in eski sınıf arkadaşı tarafından yönetilen bir özel sermaye fonuna yaptığı 380 milyon dolarlık yatırım nedeniyle kayırmacılıkla suçladı. Bay Choi, yatırımın “makul getiriler” sağladığını söyledi.
Korea Zinc, Young Poong'un on yıllardır şirketin üçte birine sahip olmasına rağmen, Young Poong ve MBK'nin eylemlerini “düşmanca bir devralma” olarak nitelendirdi. Kore Çinko'nun savunmasının temelinde Çin'e yönelik korkular yer alıyor.
Kaliforniyalı bir Demokrat olan Temsilci Eric Swalwell, Aralık ayında ABD Dışişleri Bakanlığı'na yazdığı bir mektupta, MBK'nın Amerika ve Güney Kore'nin “kritik maden tedarik zincirlerini Çin etkisinden izole etme ve genişletme” çabalarına zarar verebileceği yönündeki endişelerini dile getirdi.
İlk Trump yönetimi sırasında ulusal güvenlik danışmanı olan ve şu anda yabancı müşterilere hizmet veren bir danışmanlık firması olan American Global Strategies'in başkanı olan Robert O'Brien, 16 Ocak'ta bir mektup yayınladı ve bu satın almanın Pekin'i Kore çinko olanaklarından ve genişlemeden mahrum bırakabileceğini söyledi. Çin'in kritik minerallerdeki pazar hakimiyeti. Mektup Korea Zinc tarafından hızla tanıtıldı.
Anlaşmaya öncülük eden MBK ortağı Bay Kim, şirketin Çinli yatırımcısının fonunun yaklaşık yüzde 5'ini oluşturduğunu söyledi. Yatırımcının kimliğini açıklamayı reddetti ancak hiçbir etkisi olmadığını söyledi. Endişelerin “tamamen asılsız” olduğunu söyledi.
Bay Choi, “daha dostane” bir veda istediğini söyledi ancak anlaşmazlığı kişisel algılamamanın zor olduğunu da kabul etti.
“Şirketi kuranın büyükbabam olması ve bu şirkete hayatını adayan kişinin babam olması benim için önemli” dedi.
Bay Chang, “karışık duygulara” sahip olduğunu söyledi. Kendisi aynı zamanda düğününde görevli olarak görev yapan Bay Choi'nin babasına saygı duydu ve onunla yakın bir şekilde çalıştı. Ancak Bay Choi'nin şirketi yönetme şeklinden endişe duyduğunu söyledi.
“Kore'de insanların bir şirketin yüzde 15 ila 20'sine sahip olması ve bunu kendi kişisel varlıklarıymış gibi yönetmesi yaygındır” dedi. “Böyle düşündüğünüz anda bir şirket batmaya mahkumdur.”